当前位置：首页 > article >正文

安全边际篇

article 2024/10/28 14:05:13

在政策的积极推动下，A股市场成交量显著增长，市场热情高涨，展现出强劲的上升势头。连续上涨的市场行情让不少投资者心情起伏不定，纠结于是该获利了结还是加速入场。

国家在这个时期选择要把资本市场和房地产市场搞好，是从未有过的做多人民币资产的历史机遇。但人性是贪婪的，即便在牛市中，过度乐观而忽视安全边际也可能导致重大损失。

安全边际这一概念，对于价值投资者而言，不仅是熟悉的术语，更是投资策略的基石。那么，何为真正的安全边际？

它最初由格雷厄姆在《证券分析》中提出，指的是股票现价与其最低内在价值之间的差价。这一理念深刻影响了包括巴菲特、芒格在内的众多投资大师，成为价值投资的核心理念。

在复杂多变的商业环境中，预测企业未来充满不确定性，因此投资者在制定投资决策时需预留风险缓冲区，即安全边际。这相当于为投资标的提供一个安全垫，以保障投资安全。

具体来说，若以远低于股票内在价值的价格购入，比如300块购入内在价值1000块的股票时，则其中的700块的差价便构成了安全边际，能在市场不利时减少亏损甚至避免损失。

遗憾的是，安全边际并非时常出现，通常只在市场低迷、熊市期间，才会常见到安全边际。为了安全边际，等待必不可少，但有时可能等待的时间太长了，而投资的生命周期有限，为此，芒格提出了改进策略：「用合理的价格，买优秀的公司」。

优秀公司能穿越经济周期，持续创造价值，然而，每个人对企业的理解程度是不同的，理解越浅，所构建的安全边际就越小，只有当对企业的理解达到一定深度后，才能称之为真正的安全边际。

因此，在投资中，真正的安全边际首先取决于选择优秀的公司，并构建个人对企业全面而深刻的理解。这种理解的深度和广度，是构建安全边际体系的核心。

其次，买入价格同样重要。仅仅关注价格上的安全边际存在明显缺陷，比如有些人仅因市盈率低就盲目买入有风险的公司，结果却遭受重大损失。这是因为他们忽视了对企业内在价值的评估，错误地将价格视为唯一的安全屏障。真正的安全来自于对企业本质的深刻理解，而非单纯的价格考量。

本篇是个人对投资中真正的安全边际及其核心思想的理解，希望对大家有所帮助。

可能有读者不了解，我从事的是软件开发工作。若您有软件开发方面的需求，欢迎私信我。我们团队成员均曾在阿里巴巴、亚马逊等知名公司工作过。