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财报解读:照明行业景气上行,欧普照明已步入增长“快车道”

 

2023年,随着文旅景观照明复苏,教室照明市场蓬勃发展,双碳战略下照明数字化系统加速建设,照明企业迎来行业曙光。近日,A股绿色照明龙头企业欧普照明股份有限公司(下称“欧普照明”,股票代码603515)发布2023年第一季度报告,业绩表现颇为亮眼,实现15.03亿元营收,同比增长3.27%,归母净利润9790万元,同比增长47.79%。

财报发布当天,欧普照明涨停。西南证券认为,随着照明需求恢复,欧普照明修炼内功,综合实力有望进一步强化,实现良性增长,对股票做出“持有”评级。

那么,欧普照明是如何修炼“内功”的?为何一季度利润能实现近50%的增长幅度?照明数字化系统的大潮又将如何助推欧普照明的成长?

照明行业景气度拉升 平台化开发提高盈利质量

2023年开年以来,消费复苏趋势确定,且国家出台一系列利好政策,推动照明行业向好发展,相关企业的经营活动质量也稳步提升。如一季报显示,佛山照明的营收与净利润,分别同比增长7.03%和6.28%,而欧普照明的增长势头则更为强劲。

财报显示,2023年第一季度,欧普照明除了营收和归母净利润分别实现3.27%和47.79%的增长外,扣除非经常性损益后的净利润为7573万元,同比增长477.24%,现金流增长翻倍,现金流量净额为2亿元,同比增长124.45%,基本每股收益同比增长44.44%。

从净利润和现金流量净额增速远超营收增速来看,欧普照明的经营效率大幅提升,企业具备良好的持续成长性。同时,也反映出欧普照明以平台化开发推动降本增效、以技术创新巩固产品竞争力的方法论经过了市场检验。

财报显示,2023年一季度,欧普照明营业总成本为13.8亿元,同比下降3.3%,除了研发费用同比增长36.6%外,其余各项费用开支都大幅下降。

开支下降的背后,是欧普照明推进的平台化开发体系逐渐成熟见效。财报透露,对于同类产品标准化的结构和部件,欧普照明会进行统一开发和采购,并在同一技术平台上进行衍生开发。另外,就制造环节而言,标准化的部件生产,能够提高自动化生产效率,保证交付及时率。截至目前,欧普照明已完成筒射灯、吸顶灯、浴霸、风扇灯等多个产品级平台,及数十个光学、电源、结构、材料、部件平台的搭建,助力公司降本增效。

平台化开发对于欧普照明毛利率的稳定也起着至关重要的作用,过去几年,欧普照明的毛利率始终保持在30%左右的水平。财报显示,2018年至2022年,欧普照明毛利率分别为36.46%、36.55%、37.74%、33.00%、35.72%,而照明行业另一巨头三雄极光,在今年一季度毛利率才突破30%大关,来到32.61%。

除了平台化开发外,零售方式的突破与创新也是欧普照明财报的一大亮点,毕竟无论怎样提升生产环节的效率,产品都要转换为企业收益,得到市场认可,因此销售渠道要有竞争力。

欧普照明采用经销为主、直销为辅的销售模式,在行业内,拥有直销渠道的企业并不多。如三雄极光和佛山照明的国内业务均采用经销模式,因为经销渠道更能下沉拓展销售触角,但直销渠道的好处在于,能够以整体方案体现增值服务,扩大品牌影响。

例如当前智能家居盛行,欧普照明持续布局全屋智能照明领域,开拓超150家全屋智能体验馆,并推广使用数字化设计销售平台——“欧普设计家”,经销商可通过“欧普设计家”实现VR语音同屏带看设计方案与实景方案,与用户互动,促进线上引流。截至报告期末,“欧普设计家”已录入超6万套案例,获客人数超9万名。

“欧普设计家”的出现,也意味着欧普照明开启了数字化进程。事实上,近年来,许多照明企业都进行了数字化方面的探索和尝试,例如三雄极光打造影领智能体验馆,庆溢照明近日与我玩我家合作搭建数字化架构。

数字化虽说是当前各行各业未来的大趋势,但是对于照明企业来说,数字化究竟意味着什么?是行业自身的真实发展需要,还是仅仅是对时代大势的随波逐流?从欧普照明的数字化进程中,或许能找到答案。

数字化赋能 欧普照明有望进一步提升市场份额

照明产品经常容易被误解为灯具制造,无论是市场潜力还是科技含量似乎都缺乏吸引力。但实际上,照明与日常生产生活密切相关,范围极广,不仅包括所有建筑物内部的各种场景照明,即通常所说的室内照明,也包括室外的建筑与城市景观亮化、道路照明,还包括飞机、舰艇、火车、汽车等各种移动设施设备的照明等。凡是有人类活动的场所,基本都有照明需求,都离不开照明产品。

在市场需求驱动下,我国照明产业基本呈现稳步增长的发展态势,尤其是出口外销规模,近几年明显好于国内市场。据前瞻研究院预测,2027年,全球LED照明行业市场规模将达到2750亿美元。

在这样一个具备长期发展潜力的市场,数字化尤为必要。因为随着消费需求的个性化、多样化,企业想要跟上脚步,保持长足竞争力,就必须拥有更有效率的研发、设计、生产、销售体系,而这离不开数字化的赋能。

对于欧普照明而言,数字化的另一重意义是,可以帮助其稳固头部第一的市场份额,并进一步将其扩大。从供给看,2022年国内通用照明行业产值2740亿元,但龙头份额低于5%,行业CR5预计不到10%,行业份额高度分散,龙头份额提升潜力充足。在这种背景下,欧普照明若能基于目前在产品和渠道上的实力,通过数字化进一步释放发展动能,将能取得更大的市场份额。

目前来看,欧普照明已经形成明确的数字化路径,将通过营销数字化、供应链数字化、数字运营三方面来推动全价值链运营能力提升。数字化其实是照明企业共同的选择,如佛山照明已经打造自己的数字化标杆车间,三雄极光积极拥抱短视频、知乎、头条、微信等平台,将商域、公域、私域流量整合进行数字化营销。

而欧普照明的数字化,是通过数字化的方式,来一点一滴提升日常管理、生产等环节的效率,最后涓涓细流汇成汪洋大海。一是直面市场的产品营销,欧普照明上线营销数字化系统,将渠道进销存管理可视化,业务行为标准化,拉通营销业务流程,实现总部到消费者的在线化、透明化管理,助推公司从传统营销向大数据营销的转变。二是生产端的供应链领域,欧普照明在前期已上线采购与物流管理系统的基础上,于2022年进一步上线计划管理与生产管理系统,通过APS(高级计划系统)和MES(制造执行系统)等系统的导入,实现生产制造数据的在线化管理与分析,整体提升生产制造过程的透明化、可视化,促进计划与生产的高效协同。

整体而言,欧普照明通过数字化手段,提高了人效、缩短了订单交付周期,而生产端、营销端的效能增强,又将助推企业市场份额和行业地位的提升。随着行业景气的回升,数字化路径的进一步清晰,欧普照明发展前景明朗,而能否以照明场景为切入口,进军智能家居市场,也是欧普照明留给市场的想象力。

展望未来,欧普照明表示,将以数字化、智能化制造为基础,发展成为行业领先的照明系统综合解决方案服务商,并通过生态战略向智能家居等领域积极拓展。

用光创造价值的欧普照明,已经点亮了自己的前行之路。

作者:好蓝不灵

来源:松果财经


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